Marktcrash: Warum Vorfreude schädlich ist

Die Vorstellung, dass ein Marktcrash eine gute Sache sein kann, insbesondere für jüngere Anleger, wird derzeit von vielen diskutiert. Der S&P 500 liegt momentan 8,6 % unter seinen Höchstständen, und Chamath hat kürzlich getwittert, dass ein Rückgang der Vermögenspreise jungen und einkommensschwachen Menschen eine echte Chance gibt, in diese Märkte auf niedrigeren Niveaus zu investieren und den Besitz von Aktien oder Immobilien zu erleichtern.

Im Grunde genommen ist das korrekt. Wenn wir davon ausgehen, dass sich der Markt irgendwann erholt, ermöglicht ein Rückgang der Aktienkurse, dass junge und „vermögensleichte“ Investoren heute günstiger einkaufen und in Zukunft höhere Renditen erzielen können.

Das Problem mit dieser Logik ist jedoch, dass nicht alles gleich ist. Marktcrashs passieren nicht isoliert. Sinken die Vermögenspreise, folgen meistens wirtschaftliche Konsequenzen. Arbeiter verlieren ihre Arbeitsplätze oder erhalten keine Beförderungen. Die Einstellungen stagnieren. Menschen geben weniger Geld aus. Und dieser negative Kreislauf verstärkt sich selbst.

Für diejenigen, die während einer solchen Zeit ihren gutbezahlten Job behalten, kann ein Marktdecline tatsächlich eine Kaufgelegenheit darstellen. Doch dies gilt nicht für jedermann. Laut der Studie „The Short- and Long-Term Career Effects of Graduating in a Recession“ verdienen Menschen, die während einer Rezession in ihre Karriere starten, im Durchschnitt 5 % weniger im Laufe ihres Lebens. Die Autoren erklären, dass eine typische Rezession – ein Anstieg der Arbeitslosenquote um 5 Prozentpunkte – zu einem anfänglichen Einkommensverlust von etwa 9 % führt, der innerhalb von 5 Jahren auf die Hälfte sinkt und schließlich bis nach 10 Jahren komplett verschwindet.

Falls Sie jetzt denken: „Ja, ich verliere 5 % meiner Lebensverdienste, aber ich kann Aktien mit einem Rabatt von über 20 % kaufen. Wo ist der Nachteil?“ gibt es einige Probleme mit dieser Denkweise, die ich der Reihe nach adressieren möchte.

Ein kleiner Einkommensverlust bedeutet einen größeren Verlust bei den Ersparnissen. Eine kleine Reduzierung der aktuellen Einkünfte wird wahrscheinlich einen viel größeren Einfluss darauf haben, wie viel Sie jährlich sparen können. Angenommen, Sie verdienen 100.000 Euro im Jahr nach Steuern und geben 80.000 Euro aus. Ihre Sparquote beträgt somit 20 %. Reduzieren wir Ihr Einkommen um 5 % (5.000 Euro), bleibt Ihr Ausgabenverhalten unverändert. In diesem Fall sinken Ihre jährlichen Ersparnisse auf 15.000 Euro – ein Rückgang von 25 % aufgrund einer 5 %igen Einkommenssenkung!

Wenn die Aktienkurse nur um 20 % fallen, kaufen Sie auch weniger Aktien, weil Ihre Ersparnisse stärker gesunken sind als die Aktienpreise. Als Beispiel: Angenommen, ein S&P 500 ETF kostet 100 Euro. Mit 20.000 Euro Ersparnissen könnten Sie 200 Aktien erwerben. Wenn der Preis auf 80 Euro fällt (eine Senkung um 20 %), aber Ihre Ersparnisse auf 15.000 Euro sinken, können Sie nur noch 187,5 Aktien kaufen.

Wichtiger ist jedoch, dass ein 5 %iger Rückgang Ihrer Einkünfte auf Lebenszeit gesehen enorm ist. Bei angenommenen Gesamteinkünften von 2 bis 4 Millionen Euro im Berufsleben, wären das 100.000 bis 200.000 Euro. Und dieses Geld wird direkt von Ihren Ersparnissen abgezogen, wenn man alles andere gleich betrachtet. Glauben Sie, dass ein paar rabattierte Aktienkäufe in Ihren 20ern den Verlust von 100.000 bis 200.000 Euro ausgleichen? Definitiv nicht.

Rabatte auf Preise halten nicht lange. Ein weiteres Problem mit der Argumentation, dass „Marktrückgänge gut für jüngere Investoren sind“, ist, dass Aktienkurse nicht für immer niedrig bleiben. Selbst wenn Sie für einen kurzen Zeitraum Aktien zu einem Discount kaufen können, ist der Einfluss auf alle Investitionen über Ihr Leben gesehen marginal.

Zum Beispiel: Wenn Sie während der Großen Depression jeden Monat 100 Euro in US-Aktien investiert hätten, wie viel mehr hätten Sie durch Käufe in der Nähe des Tiefpunkts verdient im Vergleich zu Käufen kurz davor oder danach? Nur etwa das Doppelte. Die Zahlungen, die während des Tiefpunkts 1932 geleistet wurden, wuchsen etwa doppelt so schnell wie die Zahlungen vor oder nach diesem Zeitpunkt.

Das sind großartige Renditen, aber über ein ganzes Leben betrachtet, machen diese wenigen Käufe nur einen marginalen Einfluss aus. Sie werden nicht den Unterschied zwischen Armut und finanziellem Wohlstand ausmachen. Sie werden lediglich Ihre Rente etwas angenehmer gestalten. Denken Sie daran, bevor Sie einen Marktrückgang begrüßen.

„Das wird mir niemals passieren.“ Das letzte Argument, das einen Marktrückgang als Kaufgelegenheit erscheinen lässt, ist die Annahme, dass dies nur begrenzte Auswirkungen auf Ihr Portfolio haben wird. Bisher haben wir nur die Annahme analysiert, dass Ihre Lebensverdienste aufgrund einer frühen Karriere-Resession um 5 % sinkt.

Aber was wenn Sie etwas viel Schlimmeres erleben? Was ist, wenn Sie Ihren Job verlieren? Was, wenn Sie überhaupt keine Arbeit finden können? Was, wenn Sie einen Familienangehörigen finanziell unterstützen müssen? Es ist leicht, über Marktrückgänge in der Theorie zu reden, aber in der Praxis können sie viel herausfordernder sein.

Das Problem ist, dass Marktcrashs nicht unabhängig von der Wirtschaft existieren. Es ist wie bei Menschen, die ein Haus kaufen wollen, aber warten, „bis die Preise fallen“. Glauben Sie, es gibt eine Welt, in der die Immobilienpreise fallen und alles andere gleich bleibt? Auf keinen Fall. Wenn die Immobilienpreise signifikant sinken, gibt es viele weitere Probleme, mit denen Sie sich in der Zwischenzeit befassen müssen.

Dasselbe gilt für finanzielle Krisen im Allgemeinen. Solche Rückgänge haben tiefere Auswirkungen, die Probleme schaffen können, die Sie nie vorhergesehen haben. Ich will Ihnen keine Angst einjagen, aber zu glauben, „das passiert mir nie“ ist auch keine gute Strategie für Ihr finanzielles Leben.

Die Lösung für dieses Problem ist nicht, auf eine Rezession zu hoffen, sondern sicherzustellen, dass Sie vorbereitet sind.

Stattdessen sollten Sie sich auf eine Rezession vorbereiten. In Meb Fabers Idea Farm wurde erst kürzlich darauf hingewiesen, dass die letzten 15 Jahre die besten 15 Jahre für Aktien seit 1970 waren. Dies bedeutet nicht, dass ein Crash garantiert ist, aber wir wissen auch, dass Hausmärkte nicht ewig andauern. Die Wahrheit ist, dass niemand weiß, was als Nächstes passieren wird, insbesondere in Zeiten der Unsicherheit in Washington. Dennoch kann es nicht schaden, auf das Schlimmste vorbereitet zu sein.

Wie macht man das? Hier sind einige meiner Gedanken:

- Kennen Sie Ihr Portfolio. Zu sagen, dass Sie diversifiziert sind, ist eine Sache, aber es wirklich zu wissen, eine andere. Stellen Sie sicher, dass Ihr Portfolio sowohl riskante als auch risikoarme Anlagen enthält, um wirtschaftliche Stürme zu überstehen. Es schadet auch nicht, einige Anlageklassen zu besitzen, die weniger mit Aktien korrelieren, wie physisches Immobilien, Gold, Kunst, Krypto usw. Obwohl ich kein Fan davon bin, viele nicht-ertragbringende Anlagen zu besitzen, können diese Anlagen zur Diversifizierung eines traditionellen Aktien-Anleihe-Portfolios beitragen.

- Kennen Sie Ihr Netzwerk. Ein starkes Portfolio zu haben ist nur der Anfang. Wenn Sie sich wirklich auf eine Rezession vorbereiten wollen, sollten Sie Ihr Netzwerk kennen. Für viele Menschen ist das größte Vermögen in einer Rezession nicht das Portfolio, sondern die Verbindungen, die sie haben. Und wenn ich von Verbindungen spreche, meine ich nicht nur Ihre engsten Freunde und Familie, sondern auch Bekannte. Einige Forschungsarbeiten deuten darauf hin, dass es tatsächlich diese „schwächeren Verbindungen“ (z. B. Freunde von Freunden) sind, die Ihnen am ehesten helfen, einen neuen Job zu finden. Deshalb ist es entscheidend, sicherzustellen, dass Ihr Netzwerk stark ist, bevor Sie es brauchen.

- Kennen Sie Ihr Budget. Auch wenn ich kein Fan davon bin, Ausgaben zu kürzen, um Wohlstand aufzubauen, sieht die Sache während einer Rezession ganz anders aus. Zu wissen, wie viel Geld hinein- und hinausgeht, ist in guten Zeiten hilfreich, aber in schlechten ist es absolut essenziell. Das erste, was Sie tun sollten, ist, Ihre Ausgaben zu überprüfen, um zu sehen, ob Sie etwas vernünftig streichen können. Das Ziel ist, Ihnen etwas mehr Spielraum zu geben, während die Zeiten hart sind. Sobald Sie das erledigt haben, besteht der Rest darin, abzuwarten, bis sich die wirtschaftlichen Bedingungen verbessern.

- Kennen Sie Ihre Chancen. Zu guter Letzt sollten Sie nach neuen Möglichkeiten suchen, die in schwierigen Zeiten entstehen. Es ist leicht, Rezessionen nur als Zerstörungsperioden zu sehen, aber sie können auch Wachstumsphasen sein. Wenn Sie schon immer ein Unternehmen gründen oder einen anderen Weg einschlagen wollten, kann eine Rezession das richtige Umfeld dafür bieten. In wirtschaftlichen Krisen gibt es oft weniger Konkurrenz, niedrigere Kosten/ bessere Konditionen und besseren Zugang zu Talenten als in normalen Zeiten. Nutzen Sie solche Bedingungen, um den Pivot zu machen, der Ihre Karriere neu definiert. Natürlich können solche Maßnahmen auch Risiken mit sich bringen, aber das Risiko kann in solch unsicheren Zeiten geringer sein als gewöhnlich.

Zusammenfassend lässt sich sagen, dass Resessionen keine Gelegenheiten sind, die gefeiert werden sollten, sondern Herausforderungen, die es zu überwinden gilt. Auch wenn solche Ereignisse einzigartige Investitionschancen bieten können, überwiegen die breiteren wirtschaftlichen Schäden, die sie normalerweise verursachen.

Daher sollten Sie nicht auf einen Marktrückgang hoffen, sondern sicherstellen, dass Sie darauf vorbereitet sind. Indem Sie wissen, was in Ihrem Portfolio ist, Ihr Netzwerk, Ihr Budget und Ihre Chancen kennen, können Sie sicherstellen, dass Sie der Zukunft mit Zuversicht begegnen. Wie Zig Ziglar einst sagte: „Erfolg ist der Moment, in dem Gelegenheit auf Vorbereitung trifft.“

Bis dahin, viel Spaß beim Investieren und danke für das Lesen!

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