Scams en Investeringen: Wees Voorzichtig!

In de financiële wereld zijn er talloze manieren waarop particuliere investeerders slachtoffer kunnen worden van oplichting. Sommige van deze oplichtingstrucs zijn algemeen bekend, zoals de klassieke "pump and dump". Je komt terecht in een "community" voor aandelenkeuzes waar de beheerders een aandeel aanraden. Je koopt het, de prijs stijgt, en met de hoop op snelle winst koop je meer. Plotseling stort de prijs in en verlies je alles. Ondertussen hebben de beheerders hun aandelen al verkocht toen de prijs steeg.

Daarnaast zijn er minder bekende oplichtingstechnieken, waar dit artikel verder op ingaat. De wereld van financiële diensten is immers vol misleidingen, en ik heb bijna elke truc in de boeken gezien.

Laten we eerst kijken naar situaties waarin uitmuntende prestaties eigenlijk geen uitmuntende prestaties zijn.

Je Presteerde Toen, Maar Hoe Zit Het Nu?

Een manier waarop actieve vermogensbeheerders particuliere investeerders kunnen misleiden, is door historische prestatiegrafieken te gebruiken. Op zich is er niets mis met deze grafieken, maar als ze onjuist worden gepresenteerd, kunnen ze de werkelijke resultaten verkeerd weergeven. Soms kunnen ze een aanhoudende uitmuntendheid tonen, terwijl die in werkelijkheid niet meer bestaat.

Benn Eifert deelde onlangs een voorbeeld hiervan als een investering brain teaser. Stel je voor dat je baas je een grafiek toont en vraagt: “Moeten we niet 10% OTM 1-maand calls op al onze aandelen verkopen? Dan krijgen we hogere totale rendementen?” Wat is hier mis mee?

Het grootste probleem is dat de grafiek een lineaire schaal gebruikt op de y-as, waardoor relatieve prestatieverschillen in de tijd niet goed weergegeven worden. Dit kan er zelfs voor zorgen dat het lijkt alsof de prestatie-afstand toeneemt, terwijl de strategieën dezelfde prestaties hebben.

Neem deze denkervaring: stel je dat elke strategie na het laatste punt op de grafiek een rendement van 100x heeft over de komende 40 jaar. Dit betekent geen relatieve prestatieverschillen, maar aan het eind zou de OTM-strategie ongeveer $154k waard zijn, terwijl de S&P-strategie zo'n $107k waard zou zijn. Visueel gezien zou het lijken alsof er een groeiende kloof ontstaat in prestatie, hoewel beide strategieën gelijke prestaties vertonen. Dit is het resultaat van eerdere uitmuntendheid van 2000-2012.

Wat kun je doen om dit probleem op te lossen? Hier zijn een paar opties:

• Gebruik een logaritmische schaal op de y-as.
• Onderzoek verschillende individuele prestatieperioden.
• Kijk naar rollende prestaties.

Hoe dan ook, deze methoden bieden helderheid over wat je investeert en of de geadverteerde strategie nog steeds presteert.

Soms zijn er echter ook verborgen gevaren als de juiste prestatiegegevens aanwezig zijn.

Kersen Plukken Van Je Alpha

Een van mijn favoriete investment scams is wat we de Baltimore Stockbroker noemen. Het gaat als volgt: op een zondagmorgen ontvang je een brief van een mysterieuze aandelenonderzoeksfirma die met 100% zekerheid zegt dat een specifiek aandeel de komende week gaat stijgen. Voorzichtig leg je de brief aan de kant.

Een week later ontvang je een nieuwe brief waarin een ander aandeel is gebrandmerkt om in prijs te dalen. De eerste brief blijkt correct en het aandeel is in waarde gestegen. Nu ben je geïnteresseerd.

Elke week krijg je een brief waarin de toekomst van een specifiek aandeel wordt onthuld, als het lezen van een glazen bol. Na 10 weken van juiste voorspellingen kom je voor een eindbrief te staan, waarin je wordt gevraagd om te investeren in ruil voor een aanzienlijke commissie.

Je berekent dat de kans dat ze 10 keer de juiste voorspelling doen 1/1024 is. Dit kan toch geen toeval zijn? Je besluit te investeren, maar maanden later ben je blut.

De oplichterij hier is dat jij niet de enige bent die deze brieven heeft ontvangen. In feite werden in de eerste week 10.240 brieven verzonden, waarvan de helft het juiste aandeel profeteerde. De overlevingsbias speelt hier een grote rol; naarmate de weken vorderden, bleef de firma brieven verzenden naar diegenen die het juiste percentage kregen. Uiteindelijk waren er slechts 10 mensen die 10 keer op rij correct waren -- en jij was er toevallig een van.

Hoe herken je deze kersenpluk-strategieën? Vraag naar hun verliezende keuzes, laat ze hun prestaties auditeren, of wacht simpelweg af om te zien of de beloofde strategie standhoudt.

En van alle vragen die je kunt stellen bij het evalueren van een investering, is “Waar komt het rendement vandaan?” misschien wel de belangrijkste.

Waar Komt Het Rendement Vandaan?

Investeringen komen in vele vormen, maar ze hebben één ding gemeen: ze moeten rendement opleveren. Of je nu uit bent op hoge of constante opbrengsten, het doel blijft een toekomstige uitbetaling op je geld.

Je moet goed begrijpen hoe deze uitbetaling tot stand komt. Sommige investeringen zijn afhankelijk van wat anderen bereid zijn te betalen, zoals kunst en cryptocurrency. Bij andere, zoals aandelen en onroerend goed, moet je letten op toekomstige kasstromen. Helaas zijn er investeringen die suggereren dat het rendement uit een bron komt terwijl het in werkelijkheid uit een andere stroomt.

Dit kunnen Ponzi-schema’s zijn, en als je niet kunt uitleggen hoe iets je geld oplevert, moet je er niet in investeren.

De Belangrijkste Les (Gratis Lunches zijn Zeldzaam)

De financiële wereld is niet altijd vriendelijk. Er zijn mensen die je alles willen laten geloven om je geld te krijgen. Wat de oplichting ook is, ze zullen altijd nieuwe manieren ontdekken om te misleiden.

Mijn belangrijkste advies voor het vermijden van oplichting is: gratis lunches zijn zeldzaam. In de economie leert men dat er geen gratis lunch bestaat, wat betekent dat alles een prijs heeft. Dit geldt ook voor investeringen. Om hoge rendementen te behalen, moet je doorgaans grotere risico's nemen.

Wees voorzichtig met aantrekkelijke “kansen” om snel rijk te worden; ze zijn vaak te mooi om waar te zijn. Volg deze richtlijnen en beperk je kans op oplichting.

Blijf veilig en veel succes met investeren!