Hochinflation: 4 Gründe für das Bestehen

Die Inflation bleibt trotz intensiver Bemühungen zur Kontrolle ein hartnäckiges Problem. Seit 2021 hat der Lebensunterhalt einen signifikanten Anstieg erfahren und ist seitdem nicht auf das angestrebte Inflationsziel der Federal Reserve von 2% zurückgekehrt.

Die Federal Reserve beschäftigt sich nun seit fast vier Jahren mit hohen Inflationsraten. Wirtschaftsfachleute identifizieren mehrere Faktoren, die den Rückgang der Inflation behindern, darunter die Zinssenkungen der Federal Reserve, steigende Ölpreise, das Konsumverhalten der Verbraucher und mögliche Zölle.

Die Inflation, die seit 2021 über dem Normalniveau liegt, hat die Haushaltsfinanzen erheblich belastet. Was sind die Gründe dafür, dass die Preise nicht zu ihren früheren Normen zurückkehren?

Im Januar 2025 sind fast drei Jahre und zehn Monate vergangen, seit der Verbraucherpreisindex unter das angestrebte Ziel von 2% gefallen ist. Trotz eines signifikanten Rückgangs der Inflation seit ihrem Höchststand im Jahr 2022 hat die Federal Reserve die inflatorischen Drucke bisher noch nicht vollständig beseitigt.

Die Inflationsrate, die im Verbraucherpreisindex verzeichnet wird, hat seit März 2021 um mehr als 2% zugenommen. Während die Federal Reserve ihren Inflationszielwert von 2% basierend auf einem anderen Inflationsmaß (Core PCE) anpasst, lag der CPI vor der Pandemie häufig unter 2%.

Ökonomen haben mehrere bedeutende Faktoren identifiziert, die zur hartnäckig hohen Inflation beitragen. Henry Allen, ein Makrostrateg bei Deutsche Bank, hebt in einem aktuellen Kommentar vier entscheidende Elemente hervor, die einen Rückgang der Inflation auf absehbare Zeit behindern.

Die Zinssenkungen der Fed haben begonnen: In den letzten drei Sitzungen hat die Federal Reserve ihren Leitzins gesenkt, beginnend im September. Ein hoher Leitzins führt normalerweise dazu, dass die Zinssätze für verschiedene Darlehensarten steigen, was sowohl Unternehmen als auch Privatpersonen davon abhält, Kredite aufzunehmen und Geld auszugeben, und somit die Dynamik der US-Wirtschaft bremst.

Die Fed hat den Zinssatz um einen Prozentpunkt auf einen Bereich von 4,25% bis 4,5% gesenkt. Obwohl dies ausreichend hoch bleibt, um von den Fed-Beamten als "einschränkend" klassifiziert zu werden, was auf eine potenzielle Abbremsung der Wirtschaftstätigkeit hindeutet, kann diese Zinssenkung zusätzliche Liquidität in das Finanzsystem bringen, die wiederum die Inflation erhöhen könnte, so Allen.

Zölle sind ebenfalls ein relevantes Thema: Präsident Donald Trump hat versprochen, signifikante Zölle auf die Handelspartner der USA, insbesondere auf China, zu erheben. Ökonomen prognostizieren, dass Einzelhändler diese Importsteuern größtenteils an die Verbraucher weitergeben werden, was zu höheren Preisen führen wird.

Zusätzlich könnte der Effekt dieser Zölle über einen bloßen Preisanstieg hinausgehen. Die Pandemie hat gezeigt, wie Kosten von einem einzelnen Produkt sich durch die gesamte Lieferkette auswirken können. So führten COVID-19-Beschränkungen in Taiwan zu einem Engpass bei Computerchips, was die Preise für eine Vielzahl von Waren in die Höhe trieb und viele Entscheidungsträger überraschte.

Wie Austan Goolsbee, Präsident der Federal Reserve Bank von Chicago, kürzlich in einer Online-Frage-Antwort-Runde bemerkte: "Die Lieferkette ist weitaus integrierter, komplizierter und länger, als wir es verstanden haben. Als die Computerchips in kurzer Versorgung waren, beeinflusste das elektronische Komponenten, und diese wiederum hatten Auswirkungen auf Autos, was schließlich die Lieferunternehmen betraf."

Die Psychologie spielt ebenfalls eine Rolle: Die neueste Verbraucherstudie der Universität Michigan zeigt, dass die Öffentlichkeit sich auf eine steigende Inflation im kommenden Jahr vorbereitet. Wirtschaftswissenschaftler weisen darauf hin, dass, wenn Menschen eine höhere Inflation in der Zukunft erwarten, sie dazu neigen, Käufe vorzeitig zu tätigen, um steigende Preise zu vermeiden. Dieses Verhalten kann die Nachfrage erhöhen und die Preise weiter in die Höhe treiben.

Schließlich sind auch die Ölpreise ein wesentlicher Faktor: In den letzten Monaten kam es zu einem deutlichen Anstieg der Rohstoffpreise, insbesondere bei Öl. Am Donnerstag lagen die WTI-Rohöl-Futures bei fast 78 Dollar pro Barrel, ein Anstieg von 68 Dollar zu Beginn des Dezembers. Dieser Anstieg ist auf die gestiegene Nachfrage nach Heizöl und neue US-Sanktionen gegen Russland, einen bedeutenden Ölproduzenten, zurückzuführen, die aufgrund seiner Invasion in die Ukraine die Preise in die Höhe treiben.

Laut AAA stieg der nationale Durchschnittspreis für einen Gallone normalen Benzin in der letzten Woche um fast 4 Cent auf 3,10 Dollar aufgrund der erhöhten Ölpreise. Benzinpreise sind ein wichtiger Bestandteil der Haushaltsausgaben und spielen eine entscheidende Rolle in den Inflationsmetriken wie dem Verbraucherpreisindex (CPI). Darüber hinaus können diese steigenden Kosten zu höheren Transportausgaben führen, was wiederum die Preise für verschiedene Waren und Dienstleistungen erhöhen kann.

Trotz der anhaltenden Herausforderungen durch hohe Inflation gibt es positive Anzeichen dafür, dass sich die Wirtschaft anpasst. Die Maßnahmen der Federal Reserve, einschließlich der Zinssenkungen, zeigen einen ausgewogenen Ansatz zur Aufrechterhaltung der Stabilität, während globale Faktoren wie die Ölpreise sich im Zuge von geopolitischen Veränderungen wandeln können. Die Verbraucherstimmung, auch wenn sie vorsichtig ist, kann ein Indikator für Resilienz sein, da sich Einzelpersonen und Unternehmen an neue wirtschaftliche Realitäten anpassen. Die Wirtschaft hat in der Vergangenheit viele Hürden überwunden, und mit strategischen Anpassungen gibt es Hoffnung, dass die Inflation in naher Zukunft stabilisiert wird, was letztlich Haushalten und Unternehmen langfristig zugutekommt.