Vier redenen waarom hoge inflatie aanhoudt

De afgelopen jaren hebben de kosten van levensonderhoud een aanzienlijke stijging doorgemaakt. Sinds 2021 is de jaarlijkse inflatie nooit meer teruggekeerd naar het risicotarget van de Federal Reserve van 2%.

De Federal Reserve probeert nu al bijna vier jaar de hoge inflatie aan te pakken. Onderzoekers hebben diverse oorzaken ontdekt die de inflatie belemmeren, waaronder de renteverlagingen van de Federal Reserve, oplopende olieprijzen, de consumentenpsychologie en mogelijke invoertarieven.

De inflatieniveaus die hoger zijn dan normaal hebben sinds 2021 negatieve effecten op de financiën van huishoudens. Wat zijn de redenen dat de prijzen niet terugkeren naar hun vroegere niveaus?

Bijna drie jaar en tien maanden zijn voorbijgegaan sinds de inflatie, gemeten aan de hand van de Consumentenprijsindex, onder het doel van de Federal Reserve is gezakt. Hoewel de inflatie ten opzichte van de piek in 2022 aanzienlijk is afgenomen, zijn de inflatoire drukpunten nog niet volledig verdwenen.

Waarom houdt de hoge inflatie aan? Sinds maart 2021 heeft de Consumentenprijsindex een jaarlijkse stijging van meer dan 2% ervaren. De Federal Reserve past zijn inflatiedoel van 2% aan op basis van een andere inflatiemaatstaf (Core PCE), maar de CPI was vaak voor de pandemie onder de 2%.

Economisten wijzen op verschillende belangrijke factoren die bijdragen aan de aanhoudend hoge inflatie. Henry Allen, een macro-strateeg bij Deutsche Bank, benoemt vier cruciale elementen die het snel verlagen van inflatie in de weg staan.

Renteverlagingen van de Fed
De Federal Reserve heeft zijn basisrente verlaagd in de laatste drie vergaderingen, te beginnen in september. Een hoge federale rente heeft de neiging om de rentes op verschillende soorten leningen voor zowel bedrijven als consumenten te verhogen, wat lenen en uitgeven ontmoedigt, en zo de groei van de Amerikaanse economie belemmert.

De rente is met één procentpunt verlaagd en bevindt zich nu in het bereik van 4,25% tot 4,5%. Dit blijft hoog genoeg voor de Fed-functionarissen om het als 'restrictief' te beschouwen, wat een potentiële rem op de economische activiteit betekent. Echter, deze renteverlaging brengt extra liquiditeit in het financiële systeem, wat op zijn beurt inflatie kan stimuleren, aldus Allen.

Tariefdiscussies
President Donald Trump heeft beloofd aanzienlijke invoertarieven op te leggen aan de handelspartners van de VS, met bijzondere aandacht voor China. Economen voorspellen dat winkeliers de meeste van deze invoertarieven waarschijnlijk doorberekenen aan de consumenten, wat leidt tot hogere prijzen.

Bovendien zou het effect van deze tarieven verder kunnen reiken dan een initiële prijsstijging. De pandemie heeft aangetoond hoe de kosten van één product door de hele toeleveringsketen kunnen doorwerken. Bijvoorbeeld, toen COVID-19-beperkingen in Taiwan de productie van computerchips verhinderden, stegen de prijzen van een breed scala aan goederen, wat veel beleidsmakers verraste.

Austan Goolsbee, president van de Federal Reserve Bank of Chicago, merkte onlangs op: "De toeleveringsketen is veel meer geïntegreerd, gecompliceerd en uitgebreider dan we dachten. Toen computerchips schaars werden, had dat invloed op elektronische componenten, en die componenten beïnvloedden weer auto’s, wat uiteindelijk weer invloed had op bezorgbedrijven."

Psychologie
Uit de laatste consumentenvertrouwensonderzoek van de Universiteit van Michigan blijkt dat het publiek zich voorbereidt op hogere inflatie in het komende jaar. Veel economen suggereren dat als mensen hogere inflatie in de toekomst verwachten, ze geneigd zijn aankopen te doen om stijgende prijzen te vermijden. Dit gedrag kan leiden tot een toename van de vraag en daarmee de prijzen verder opdrijven.

"Verwachtte hogere inflatie kan een zichzelf vervullende voorspelling worden als bedrijven en consumenten prijzen beginnen te zetten en onderhandelen over salarissen op basis van die hogere verwachtingen," schreef Allen.

Olieprijzen
In de afgelopen maanden zijn de grondstofprijzen, met name voor olie, flink gestegen. Deze week benaderden de termijnprijzen voor WTI Crude de $78 per vat, wat een stijging is van $68 aan het begin van december. Deze stijging kan worden toegeschreven aan de toegenomen vraag naar stookolie en de invoering van nieuwe Amerikaanse sancties tegen Rusland, een grote olieproducent, als reactie op de invasie van Oekraïne, wat hogere prijzen met zich meebracht.

Volgens AAA steeg de nationale gemiddelde prijs voor een gallon gewone benzine de afgelopen week met bijna 4 cent, tot $3,10 door de stijgende olieprijzen. Benzineprijzen vormen een belangrijk onderdeel van de uitgaven van huishoudens en spelen een cruciale rol in inflatie-indicatoren zoals de Consumentenprijsindex (CPI). Bovendien kunnen deze stijgende kosten leiden tot hogere transportkosten, wat op zijn beurt weer de prijzen van verschillende goederen en diensten kan verhogen.

Ondanks de aanhoudende uitdagingen van hoge inflatie zijn er bemoedigende tekenen dat de economie zich aanpast. De acties van de Federal Reserve, waaronder renteverlagingen, tonen een overwogen aanpak om een balans te behouden, terwijl wereldwijde factoren zoals olieprijzen onderhevig zijn aan veranderingen naarmate de geopolitieke dynamiek evolueert.

Het consumentenvertrouwen, hoewel voorzichtig, kan een indicator zijn van veerkracht, terwijl individuen en bedrijven zich aanpassen aan nieuwe economische realiteiten. De economie heeft in het verleden vele obstakels doorstaan, en met strategische aanpassingen is er hoop dat de inflatie binnenkort stabiliseert, wat uiteindelijk zowel huishoudens als bedrijven ten goede zal komen op de lange termijn.