25X udgifter er ikke nok til tidlig pension

At være økonomisk uafhængig betyder at have nok passiv indkomst til at dække ens essentielle leveomkostninger. En almindelig tommelfingerregel er at stræbe efter en formue svarende til 25 gange ens årlige udgifter, som ofte bruges som et mål for at opnå økonomisk frihed. Men denne tilgang er for simpel, da den ikke tager højde for sammensætningen af ens netværk.

Hvis ens formue udelukkende består af likvide aktiver, der genererer indkomst, skulle 25 gange ens udgifter være tilstrækkeligt. Men hvis en stor del af formuen er bundet i en primær bolig eller illikvide private investeringer, kan det være svært at generere nok passiv indkomst eller nemt sælge aktiver for at opnå reel økonomisk uafhængighed. Likviditet og cash flow er afgørende for pension.

For dem, der går på pension ved den traditionelle alder på 65, er en formue på 25X ens årlige udgifter, suppleret med sociale ydelser, som regel tilstrækkeligt til en komfortabel pension. Men 25X-reglen bliver mere usikker for dem, der ønsker at trække sig tilbage tidligt. Længere tidshorisonter, inflation og livsstilsændringer - som voksende familier - kan hastigt nedbringe det, der tilsyneladende er en tilstrækkelig formue.

Da jeg i 2013 genbesøgte min økonomi efter en finansiel konsultation, blev jeg mindet om begrænsningerne ved 25X-reglen for at opnå FIRE (Financial Independence, Retire Early). Selvom jeg gik på pension i 2012 som 34-årig med en formue svarende til cirka 38 gange mine årlige udgifter, kunne jeg ikke opretholde fuld pension i mere end 18 måneder. Udfordringen lå i sammensætningen af min formue - meget af den var bundet i illikvide aktiver - og de stigende omkostninger ved at opretholde en voksende husstand.

Mit oprindelige plan var at leve et enklere liv med min kone på mine forældres gård i Waianae, Oahu. Visionen var idylisk: vi ville skaffe det meste af vores mad fra jorden og leve komfortabelt på $80,000 om året. Men det at bryde med San Francisco, den by vi har kaldt hjem siden 2001, viste sig at være svært. Livet trak os i en anden retning.

Vores rejse tog en endnu større drejning med fødslen af vores børn i 2017 og 2019, der yderligere forbandt os til San Francisco. Visionen om et stille liv på gården blev nu til at balancere kravene ved at opdrage en familie i en af de dyreste byer i verden. Det viste sig, at tidlig pension krævede mere end en høj netværksværdi - det krævede en større cash flow og en villighed til at tilpasse sig livets uventede vendinger.

I dag er vores netværk endda større end de 38X udgifter, vi havde i 2012. Alligevel føler jeg mig ikke økonomisk uafhængig, fordi min passive indkomst ikke fuldt ud dækker vores nuværende leveomkostninger. Jeg har udvekslet en stor mængde produktive investeringer, der genererer passiv indkomst, for et hus, der selvom det er betalt, kræver løbende udgifter såsom ejendomsskatter, vedligeholdelse og forsyningsselskaber - omkostninger som aktier og obligationer ikke har.

Min målsætning nu er at genoprette de produktive investeringer, vi afsatte til vores hjem over de næste tre år.

For at illustrere denne problematik kan vi tage mit rollover IRA som eksempel. Forestil dig, at min IRA var min eneste aktiv med en saldo på $1,300,000. Dette ville betyde, at hele min formue består af min rollover IRA. Lad os antage, at denne IRA i virkeligheden er en beskattet mæglerkonto for dem, der ønsker at trække sig tilbage tidligt.

I henhold til en undersøgelse fra Northwestern Mutual fra slutningen af 2023, stemmer dette beløb overens med, hvad amerikanerne mener, de har brug for for at trække sig tilbage komfortabelt. Lad os antage, jeg lever af $40,000 om året i udgifter. Hvis vi multiplierer $40,000 med 25, giver det $1,000,000, hvilket antyder, at jeg kunne være økonomisk uafhængig. Men på grund af typen af investeringer i min portefølje, kommer jeg ikke engang tæt på at kunne generere nok udbytteindkomst til at leve af.

90% af mine aktier - $826,191 - er allokeret til vækstaktier. Microsoft tilbyder den højeste udbytteafkast i denne kategori på cirka 0.78%, efterfulgt af Apple på 0.48%. Dette resulterer i en gennemsnitlig udbytteafkast på cirka 0.2% blandt mine vækstaktier, hvilket giver mig kun $1,653 i årligt udbytte.

Størstedelen af mine ETF-holdninger - $476,000 - ligger i VTI, Vanguard Total Stock Market Index, som har et udbytteafkast på cirka 1.33%. Derfor er mit samlede udbytteafkast for hele porteføljen omkring 0.6%, hvilket oversætter til cirka $7,800 i årlig passiv indkomst.

Med efter skat årlige udgifter på $40,000, ville jeg have brug for en portefølje, der er cirka 6.4 gange større - $8,320,000 - for at generere $50,000 i bruttoudbytteindkomst til at dække udgifter efter skat.

Det kan virke overdrevet at have brug for en portefølje på $8,320,000 for at opnå økonomisk uafhængighed med årlige udgifter på $40,000. Og det er det. Men få mennesker har hele deres netværk i likvide, indkomstgenererende aktiver. For mange er deres egenkapital ikke så let tilgængelig, som det ser ud til.

Det kan dog være enkelt at foreslå at justere investeringssammensætningen for økonomisk uafhængighed, men i virkeligheden er det ofte en kompleks proces. Hvis min pensionsportefølje var i en beskattet mæglerkonto, ville jeg pådrage mig betydelige kapitalgevinster ved at sælge aktier, som jeg har haft held med. I stedet for at sælge aktier, der går godt, ville jeg fortsætte med at arbejde eller finde supplerende pensionsindkomster for at støtte min livsstil. Eventuelle overskydende cash flow kunne rettet mod aktier eller ETF’er, der betaler udbytte over tid.

Heldigvis kan investorer med en Roth IRA omsætte investeringer inden for disse konti uden at udløse kapitalgevinster. Dette giver mulighed for tilpasninger uden en umiddelbar skattemæssig forpligtelse, hvilket giver mere fleksibilitet til porteføljestrukturering. For dem, der ønsker at trække sig tilbage før 59.5, kan de altid trække deres oprindelige bidrag skattefrit og uden straf, uanset deres alder eller hvor længe kontoen har været åben.

Endelig, kan man skille sig af med strenge definitioner af økonomisk uafhængighed og i stedet fokusere på at opbygge en netværk af mindst 25 gange ens årlige udgifter og simpelthen trække på en 4% (eller muligvis højere) hastighed. I praksis betyder det at man ordner sin portefølje på en måde, der er mere fleksibel og tilpasset ens livsforhold.