Handelskriege und der Wohnungsmarkt

Handelskriege könnten genau das sein, was der Wohnungsmarkt braucht, um richtig in Schwung zu kommen. Als Investor an der Börse äußert jemand seine Enttäuschung über die neuen Zölle, die Präsident Trump verhängt hat – 10 % auf Importe aus China und 25 % auf Importe aus Mexiko und Kanada, darunter auch eine 10%-Abgabe auf kanadische Energieimporte wie Öl und Erdgas.

Wenn diese Zölle das ganze Jahr über bestehen bleiben, ist ein Rückgang der Unternehmensgewinne um 2-3 % zu befürchten, was einen ähnlichen Rückgang des S&P 500 nicht überraschend erscheinen lässt.

Wie erwartet kamen die Reaktionen schnell. Kanadas bald nicht mehr amtierender Ministerpräsident Trudeau konterte mit 25 % Zöllen auf US-Importe im Wert von 155 Milliarden Dollar, wobei Alkohol und Obst im Visier sind, was bedeutende US-Exporteure treffen könnte.

Inzwischen wies Mexikos Präsidentin Sheinbaum Trumps Behauptungen zurück, Mexiko arbeite mit kriminellen Organisationen zusammen, und erließ eigene Vergeltungszölle auf US-Waren. Sie schlug ebenfalls vor, dass die USA sich auf die Bekämpfung des Drogenhandels im eigenen Land und Geldwäsche konzentrieren sollten, anstatt Mexiko die Schuld zu geben.

In naher Zukunft sind auch Maßnahmen von China zu erwarten. Im letzten Handelskrieg zwischen den USA und China trugen viele amerikanische Unternehmen und Verbraucher die Kosten der Zölle auf chinesische Waren in Form höherer Preise, während einige chinesische Exporteure ihre Preise senkten, um wettbewerbsfähig zu bleiben.

Dieses Phänomen lässt sich gut mit der Analogie „Stehen bei einem Konzert“ erklären: Wenn eine Person aufsteht, müssen die anderen auch aufstehen, was niemandem zugutekommt. Zollkriege folgen häufig einem ähnlichen Muster, sodass ein Kompromiss die logische Lösung sein könnte. Doch die Frage bleibt: Wie lange müssen die Märkte die Unsicherheit ertragen?

Trotz der Enttäuschung auf dem Markt sehe ich als Immobilieninvestor eine Chance: Handelskriege könnten einen Wohnungsboom auslösen.

Anfangs könnten die Renditen von Staatsanleihen steigen, bedingt durch kurzzeitigen Inflationsdruck auf importierte Waren. Doch mittelfristig, während sich die Handelskonflikte zuspitzen, sollte Kapital aus riskanteren Anlagen wie Aktien in Staatsanleihen fließen, was die Renditen senkt. Sollten die Ängste vor einem globalen Rückgang zunehmen, könnten die Hypothekenzinsen erheblich sinken, was die Erschwinglichkeit verbessert und die Nachfrage nach Wohnraum ankurbeln könnte.

Steigende Erschwinglichkeit führt nicht nur zu mehr Immobiliengeschäften, sondern auch zu Renovierungsprojekten, Möbelkäufen und Landschaftsgestaltungsarbeiten. Der Wohnungsbau ist ein wichtiger Motor der US-Wirtschaft und macht typischerweise 15-18 % des BIP aus. Angesichts eines bestehenden Wohnungsengpasses und jahrelanger, aufgestauter Nachfrage könnten sinkende Zinsen landesweit Bietergefechte neu entfachen.

Ich betrachte Immobilien als eine Art „Bonds Plus“-Investition. Ich war nie ein großer Fan von Anleihen. Immobilien hingegen bieten Potenzial für Wertsteigerung, Mietzinssteigerungen und steuerliche Vorteile. In den letzten 22 Jahren haben meine Immobilienanlagen die Staatsanleihen und den aggregierten Anleiheindex übertroffen, und ich erwarte, dass sich dieser Trend fortsetzt.

Natürlich ist der Besitz von Immobilien nicht passiv. Allein am letzten Wochenende verbrachte ich drei Stunden damit, mein altes Haus zu streichen, nachdem meine Mieter ausgezogen waren. Danach stehen die Erneuerung des Fugenmörtels, Hochdruckreinigung, Deckensanierung und die Landschaftsgestaltung des Vorderhofs an. Obwohl ich es genieße, ein tolles Produkt zu präsentieren, nehmen diese Wartungsarbeiten Zeit für andere Aktivitäten in Anspruch.

Mit zunehmendem Alter verlagere ich mich natürlicherweise mehr in Richtung Online-Immobilieninvestitionen und weg vom physischen Immobilienbesitz. Der Reiz eines einfacheren, wartungsärmeren Lebens wächst – ganz so wie der Wohnungsmarkt, wenn die Hypothekenzinsen sinken.

Die Verkaufsphase an den Aktienmärkten nutzen. Während seiner früheren Amtszeit begann der ehemalige Präsident Donald Trump bedeutende Handelskonflikte, insbesondere mit China, beginnend im Juli 2018. Die USA führten Zölle auf etwa 550 Milliarden Dollar chinesischer Waren ein, während China mit Zöllen auf etwa 185 Milliarden Dollar US-Waren reagierte. Diese Spannungen verursachten Marktvolatilität, bevor sie im Januar 2020 in das Phase-1-Handelsabkommen mündeten, das einige Streitigkeiten entschärfte.

Am 18. Juli 2018 lag der S&P 500 bei 2.800, bevor er bis zum 18. Dezember 2018 auf 2.485 fiel – einem Rückgang von 11 %. Bis Januar 2020 erholte sich der Markt jedoch auf 3.300, was eine beeindruckende Steigerung von 32 % darstellt. Wenn die Geschichte sich wiederholt, könnte eine Korrektur von mehr als 10 % eine hervorragende Kaufgelegenheit darstellen.

Marktkorrekturen fühlen sich im Moment schmerzhaft an, sind aber nichts Neues. Seit 1950 hat der S&P 500 etwa alle 19 Monate eine Korrektur erlebt. Seit 1980 liegt der durchschnittliche intra-jährliche Rückgang bei 14,3 %, was zweistellige Rückgänge relativ häufig macht. Bärenmärkte (Rückgänge von 20 % oder mehr) treten im Durchschnitt etwa alle sechs Jahre auf.

Da ich derzeit in Aktien unterinvestiert bin, bin ich begierig darauf, die Gelegenheit zu nutzen. Was mich jedoch noch mehr begeistert? Den Rückgang für meine Kinder zu nutzen – eine Entscheidung, die ich hoffe, dass sie in 10-15 Jahren zu schätzen wissen, wenn sie in der Schule oder im College sind.