Ist die 4%-Regel veraltet?

Die 4%-Regel – vielen bekannt, doch ist sie noch zeitgemäß? Wenn Sie sich dem Ruhestand nähern oder bereits darin sind, sollten Sie sich mit dieser Regel vertraut machen. Vereinfacht ausgedrückt besagt sie, dass Sie jährlich 4% Ihrer Altersvorsorge abheben können, inflationsbereinigt, und Ihr Geld sollte mindestens 30 Jahre lang reichen.

Vorgestellt wurde dieses Konzept 1994 von William Bengen, einem Finanzberater aus Kalifornien. Er analysierte historische Daten des Aktienmarktes und stellte fest, dass 4% eine sichere Entnahmerate darstellen. Ob während der Großen Depression oder in Zeiten hoher Inflation – 4% galten stets als sicher.

Nun, mehr als drei Jahrzehnte später, fragen sich viele: Ist diese Regel veraltet?

Die Investmentlandschaft hat sich seit den 90er-Jahren stark gewandelt. Computer waren damals kein Standard, und die meisten hätten nicht einmal an Kryptowährungen gedacht!

Auch unser Leben hat sich verändert – die Menschen leben länger, was Druck auf Programme wie die Sozialversicherungen ausübt. Dreißig Jahre sind für viele vielleicht nicht ausreichend, was je nach Perspektive als Glück oder Unglück angesehen werden kann.

Glücklicherweise ist William Bengen weiterhin aktiv und hat sich zu diesem Thema geäußert. In einem Podcast von Morningstar, The Long View, erklärte er, dass 4% eigentlich zu konservativ sei. Altersrentner könnten sogar mit 4.5% oder gar 5% leben. Die ursprüngliche 4%-Regel ist zwar ein guter Ausgangspunkt, sollte aber individuell angepasst werden.

Tatsächlich führte Bill Bengen auf Reddit ein “Ask Me Anything” durch, bei dem er Fragen aus der Community beantwortete. Er erklärte, dass es technisch gesehen die 4.5%-Regel sei, da er damit vor einigen Jahren basierend auf neuen Forschungen modifiziert habe. Die 4.5% sind der Betrag, den Sie im ersten Jahr Ihrer Pensionierung sicher aus einem steuerbegünstigten Portfolio (wie IRA, Roth IRA oder 401(k)) abheben könnten, mit der Annahme, dass Sie 30 Jahre lang im Ruhestand leben werden.

Nach dem ersten Jahr empfehlen er, die 4.5%-Regel beiseite zu schieben und nur den Dollarbetrag Ihrer Abhebungen jährlich entsprechend der Inflation des Vorjahres zu erhöhen. Beispiel: Ein IRA-Guthaben von 100.000 Dollar im Ruhestand würde im ersten Jahr eine Abhebung von 4.500 Dollar ermöglichen. Beträgt die Inflation im ersten Jahr 10%, wäre die Abhebung im zweiten Jahr 4.950 Dollar.

Er geht auch auf ein Risiko ein, das als “Sequenz von Renditen-Risiko” bekannt ist – das Risiko eines starken Marktrückgangs zu Beginn des Ruhestands. Er stellte fest: „Der Zustand der Wirtschaft hat kaum Einfluss auf sichere Entnahmeraten. Entscheidend sind zwei Dinge: Ein großer Bärenmarkt in den ersten Jahren des Ruhestands und/oder hohe Inflation während des Ruhestands. Beide Faktoren drücken die sichere Entnahmerate nach unten.”

Bengens Forschung basiert auf Daten zur Anlage und Inflation, die bis ins Jahr 1926 zurückreichen. Für Rentenbeginne an jedem ersten Tag eines Quartals hat er die Entnahmeraten getestet und festgestellt, dass die durchschnittliche sichere Entnahmerate für all diese 200+ Rentner, unglaublich aber wahr, bei 7% liegt. Allerdings reduziert sich dieser Wert auf 5.25%, wenn ein bedeutender Bärenmarkt früh im Ruhestand erlebt wird.

Wird zudem eine hohe Inflation wie in den 1970er Jahren erwartet, sinkt dieser Wert auf 4.5%. Bisher hat Bengen keine Anzeichen dafür gesehen, dass die 4.5%-Regel verletzt wird. Die Rentner von 2000 und 2007, die zu Beginn ihres Ruhestands große Bärenmärkte durchlebten, scheinen mit 4.5% gut zurechtzukommen. Allerdings könnte sich dies ändern, sollten wir eine Dekade oder längere Phase mit hoher Inflation erleben. Aus meiner Sicht ist Inflation der schlimmste Feind eines Rentners.

Mit steigender “Zeithorizont” über 30 Jahre hinweg verringert sich die sichere Entnahmerate. Zum Beispiel beträgt sie für 35 Jahre 4.3%; für 40 Jahre 4.2%; und für 45 Jahre 4.1%. Ich habe in einem Buch, das ich 2006 schrieb, eine ganze Liste dieser Werte, aber ich weiß, Reddit lehnt Selbstpromotion ab, also belass ich es dabei.

Wenn Sie planen, ewig zu leben, sollten 4% ausreichen.

Nach all dem ist es schwer, zu einer anderen Schlussfolgerung zu gelangen als: 4% sind die absolute Minimalrate. Es ist die sehr konservative Zahl, die man nutzen sollte, wenn man möchte, dass das Geld für immer reicht. Im Lauf der Jahre wurde sie oft als mehr dargestellt, was nicht Bengens Schuld ist.

Es ist auch wichtig zu beachten, dass jeder, der denkt, eine einzige Zahl würde für alle Menschen in allen Situationen gelten, einen großen Fehler macht – es sei denn, diese Zahl ist so konservativ, dass man unmöglich falsch sein kann.

Glücklicherweise erkennen die meisten, dass die 4%-Regel eher eine Faustregel war. Wer für seinen Ruhestand in 40+ Jahren planen wollte, musste viele Annahmen treffen, und die 4%-Regel war hilfreich, um seine Berechnungen zu vereinfachen. Sie war niemals als Ersatz für einen umfassenden Finanzplan gedacht.

Wenn Sie richtig für den Ruhestand planen möchten, müssen Sie mit einem Planungstool beginnen und sich nicht nur auf eine einzige Zahl verlassen.

Wenn Sie in den Ruhestand gehen, wird Ihr Vermögen Ihnen wahrscheinlich den Großteil Ihrer Kaufkraft bieten, aber Sie werden vermutlich auch über andere Einkommensquellen verfügen. Möglicherweise erhalten Sie Sozialleistungen und gehören zu den wenigen Glücklichen, die eine Rente bekommen. All dies wird beeinflussen, wie viel Kaufkraft Sie haben und Ihr Vermögen wird den Rest abdecken müssen.

Denken Sie jedoch daran, dass 4% konservativ ist und Sie möglicherweise sogar bis zu 7% gehen könnten – mit Bill Bengens Segen. Aber machen Sie die Berechnungen!